导读：①受4月初关税风险和4月中下旬年报压力影响，近期市场观望情绪较为浓厚，整体延续着缩量震荡格局；②近期化工股走出了较佳的延续性，中毅达14天8板打开高度，资金模仿性炒作增加，预计今日化工股内部或分化全国有正规投资平台吗，留意前排核心及逆势走强个股；③受事件性催化，昨日光刻机(胶)、电子化学品等盘中震荡走强成新热点，今日之反馈较为关键。 昨日市场延续震荡整理，三大指数虽均小幅收红，但个股仍是跌多涨少，量能连续两日不足1.2万亿。而从盘面的角度可以明显感受到，当下市场各板块缺乏持续性，多数难以

张尧浠：基本面多空博弈、黄金维持震荡调整线上证券投资工具 上交易日周二(3月25日)：国际黄金倒垂回撤收涨，仍收线在5日均线下方，这暗示短期仍有震荡或回撤走弱的倾向，后市重点关注能否反弹持稳3030美元上方收线来跟进看涨至3100美元，下方重点关注3000美元关口支撑，跌破将进一步看至2955美元附近支撑。 具体走势上，金价自亚市开于3011.57美元/盎司，先行走弱于10点半时段录得日内低点3007.39美元后，整体则维持震荡回升表现，延续到美盘初触及3035.82美元日高点，但多头未能持稳

5月首个交易日港股行情再起，航运及跨境物流概念在近期关税风险持续降低的背景下，今日涨幅居前。 截至发稿，中远海发(02866.HK)、乐舱物流(02490.HK)双双涨超4%，中远海控(01919.HK)涨超3%，东方海外国际(00316.HK)、太平洋航运(02343.HK)跟涨2%以上。 短线来看，近期消息面上关税谈判持续出现新进展，市场也预期节后风险情绪进一步缓解。 消息面上，商务部新闻发言人就中美经贸对话磋商情况答记者问。有记者问：近期美方多次表示，正与中方就经贸问题进行谈判，并会达成

数据来源：Choice 1、 中美关税互博 摩根士丹利中国首席经济学家邢自强 在这个过程中，美国短期经济遭受重创后没有什么刺激空间，这时候比拼的是中国能否争分夺秒推出相关刺激政策，抵消掉关税对我们的冲击，这样在博弈中就占据了上风。因为贸易战对全球都产生损害，这时候比的是谁受损相对小一点，这是博弈论关键。我们在两会上已经制定的大概2万亿人民币广义赤字的扩张，那时候肯定没有想到今天关税战会如此激烈，所以很显然要争分夺秒推出。而且我的建议，可能不要再等到7月底政治局会议，也不用等到4月份、5月份一些

新华财经北京4月14日电（王柘）上周（2025年4月7日至4月11日）债市整体走强，周初受关税政策冲击，多个期限品种收益率下行近10BP。之后，中国版平准基金出台，央行也表示将提供充足再贷款支持，释放稳市信号，债市交易转向货币和财政增量政策预期，利好短端走强，长端则震荡回调股票鼎盛配资线上，利率曲线趋陡。 周内，美债出现较大力度抛售，收益率上行50BP。通常作为避险资产的美债，在本轮市场动荡期间未能幸免，对冲基金削减杠杆以及投资者涌向现金以规避市场波动行为，加大了美债市场对流动性担忧。 行情回

核心观点股票可以用杠杆吗 近期美国资产大幅波动，股债汇三杀。这是一次流动性引发的美债风暴。 随着关税豁免期落地、日本财务大臣和美联储官员表态，美债风暴暂缓。此次风暴背后隐藏着市场担忧：关税博弈是否引发金融博弈。 本轮关税大博弈或将重构当前全球经贸规则，全球供需格局、生产供应链、金融稳定性、美元潮汐面临诸多不确定性。之前关税摩擦牵引全球资产定价，风险仅局限于需求；本轮关税大博弈牵引的资产定价，隐含另一层流动性风险。 我们测算，若本轮关税最终严格按照4月2日政策执行（豁免期后），除非油价降至历史低